上海家化风波过后，前董事长葛文耀近日宣布将学习股神巴菲特，将担任一家消费类基金合伙人。葛文耀表示，退休后，受到多家基金邀请的他现在正考虑选择一家，“直接组织团队，参与到真实的消费品项目运作，用自己的经验和经历，去帮助一些本土时尚品牌，也实现自己梦想”。
葛文耀如此决定，也正印证了本报前几期报道的关于《葛时代谢幕，上海家化未来七大猜想》中的猜想之一。
其实，从2009年中国A股创业板的开启之后，风险投资资金异常活跃，日化行业也迎来不少资金的亲睐。根据国内风险投资资金权威研究机构清科集团提供的数据，从2009年至今，风险投资资金投资入驻日化行业项目的次数就达到了四五十次，涉及的日化企业达到三十多家。
然而，风险投资公司林林种种，有的资金如葛文耀一样，有着某行业专业锐利的眼光，可以帮助企业一飞腾达，形成多赢；而有的投资公司可能行业专业不足，急功近利，甚至与企业结下不少恩怨情仇。
实业与风险投资资金的结合就像一个个爱情故事，有的要经过漫长的爱情长跑才喜结连理，而有些则一见钟情一拍即合玩起了闪婚。而这些婚姻的故事更值得我们去品味，毕竟家家都有本难念的经。
相宜本草与今日资本--为闯IPO埋下炸弹
众多日化企业会在上市之前引入风险投资资金，然后将企业做大做强尔后上市，比如青蛙王子上市前夕引入了建银国际资产管理投资资金，比如近期准备上市的相宜本草引入今日资本，这些资本一般都会在企业上市没多久就减持套现，实现退出。
但是如果为了上市而匆忙引入资本，或者没有做好与资本的利益平衡，引入资本等于引狼入室，甚至可能为IPO埋下炸弹。相宜本草就是一个典型的案例。
2007年6月，相宜本草董事长封帅迎来了一位特殊的客人--今日资本合伙人、总裁徐新。
此时的相宜本草，销售额年增长率已经达到了50％。1999年成立以来，相宜本草一直靠自有资金滚动发展，很少想到融资问题。徐新的“闯入”，让相宜的董事长封帅感到很突然。
尽管突然，徐新的理念还是深深打动了封帅。“第一次见面的时候，我就告诉封帅要做行业第一，树立行业第一品牌。封帅一听特别激动，好像做第一的野心被点燃了似的。”徐新说。
但是无论在前期股权价格的谈判、融资规模，还是后续与今日资本的对赌协议，后期今日资本的贪婪做法，都出现了种种矛盾。
当初确定融资额的时候，封帅很是斟酌，“我当时只想融5000万到6000万，一来不想释放太多股权，二来觉得金额最好能和企业的规模相匹配。”而在徐新看来，8000万人民币是他们投的最少金额，低于这个金额就没兴趣投了，作为VC（风险投资），他们要花费很大精力帮助企业成长，投资太少，成本太高。
谈判持续了3个月，收购价格部分是谈判的重点和难点，而这个价格，又是建立在公司年底盈利预期的对赌协议上的。双方签署的对赌协议让封帅倍感压力。这个对赌协议的核心内容是，今日资本要求相宜本草明年必须实现一定的净利润，至少突破一亿人民币的销售额，这是估值的重要依据。
今日资本投资相宜本草后不久，相宜召开了下半年销售大会，之前定的年增长率仅为50%左右，调整到了70%－80%。而实际上，国内化妆品行业市场的年平均增长率只有15%左右。让封帅更为担心的是广告投放对净利润的影响，“我们广告投放的预算很大，我担心广告成本上去了但销售没跟上，利润就保证不了。因为广告究竟能产生多少效果，现在还难以评估。”
虽然相宜本草已经把业绩做大了，2010年、2011年两年的营业收入增长率分别高达98.76%与78.11%，但是日积月累，封帅和今日资本的矛盾也越来越大。
相宜本草的内部人士透露，相宜本草上市了之后对于双方都是一种解脱，相宜本草老总封帅曾在内部大骂徐新是骗子，头顶真功夫、网易等项目风险投资人的光环让他们吃了亏。2009年上半年封帅曾说，他那时风投的钱一半都没有花掉，稀释的股份很不合算。
相比L Capital Asia只投资一个行业的一两家企业不同，更让相宜本草不安的是，今日资本太过贪婪，竟然拟投资企业的竞争对手。今日资本借由相宜本草这几年的增长赚了太多钱。本应更为紧密的合作关系之所以搞得不愉快，是因为今日资本从2008年开始，把眼光投向了相宜本草的竞争对手--全国化妆品企业业绩超过五亿的都接触过一遍了，比如自然堂、丸美、珀莱雅等。
相宜本草对此意见很大，因为今日资本多多少少也已经了解相宜本草的运作甚至商业机密，所以今日资本转投竞争对手无疑让相宜本草感到巨大压力，相宜本草也声讨其不应投同业竞争企业，有意造成“左手打右手”的态势。
雪上加霜的是，这些矛盾在相宜本草正闯关IPO的时候被报道出来，投资者对相宜本草内部管理以及今日资本又投资相宜本草的竞争对手等等问题存在担忧，所以相宜本草闯关IPO即使能够成功通过审核，但也可能在发行的时候遭遇变数；而即使没有变数，相宜本草的发行价也可能被压低。这些问题对相宜本草都是极其不利的。
上海家化与平安信托--一场噩梦
日化企业上市之前引入资本，而也有一些日化企业上市之后还引入成长性资金。比如美即控股上市后引入了霸陵亚洲，索芙特借壳上市之后引入长投集团，再比如上海家化上市后引入了平安信托。这些资本一般都会通过并购重组退出。
2012年1月19日，美即控股发布公告，霸菱亚洲旗下霸菱亚洲投资基金出资45085万港元，受让华瀚生物持有的美即控股15.0%股权，即15028万股股份。霸菱亚洲成功投资美即控股。而最近对欧莱雅收购美即控股的消息，霸菱亚洲就表示支持，业界推测这是霸菱亚洲在选择退出时机。
但并不是每家企业与资本能在经营理念上达成共识，比如上海家化。此案例是上市日化公司引入资本，后来一拍两散、劳燕分飞的典型案例，不得不提。
葛文耀人系上海家化元老人物。2011年11月，平安集团旗下的平浦投资经过争夺击退海航商业等多家机构，以51.09亿元夺得上海国资委出让的家化集团100%股权。但平安进入上海家化没多久，就传出双方不和的讯息。
2013年5月13日早晨8时葛文耀发表微博称企业正遭受风波。下午更是发表微博称“平安进来后，家化集团便名存实亡，只有卖资产，我一直在上市公司，上市公司的法人结构决定他们不能为所欲为，目前业务正常，员工没受影响，我也没问题，请大家放心。”
一石激起千层浪，资本市场最先反应，上海家化当日大跌5%，报收价69.99元。同时，此事件被社会舆论以及媒体广泛关注。
腾讯财经刊文称，上海家化与平安的联姻曾被认为是国企改制的样本，但随着平安的入主，双方的矛盾也日益显现。凤凰财经、新浪财经也发文指出，事实上，在去年12月18日举行的上海家化股东大会上，以投资海鸥表项目的分歧为导火索，葛文耀与大股东平安集团的矛盾就已经完全公开化。网易财经撰文称，葛文耀在2012年11月曾先后两次在实名微博上抱怨平安“无理”、“为所欲为”。
而平安信托马上反击称，自今年3月以来作为上海家化集团控股股东的平安信托陆续接到上海家化内部员工举报，反映集团管理层在经营管理中存在设立“账外账、小金库”、个别高管涉嫌私分小金库资金、侵占公司和退休职工利益等重大违法违纪问题，涉案金额巨大。
后来矛盾一步一步升级，国资委等等都纷纷介入调停，但是平安信托雄厚的政府背景以及公司的力量，葛文耀作为个人还是难以抵挡。最终，葛文耀辞掉董事长的职务，但他还是心有不甘，公开表示，从平安入股以后，与平安方面的确有矛盾，主要是因为平安方面有些地方违约，未能完成当初入股时的承诺。他举例说，平安当初承诺投资70亿要把上海家化打造成国内一流时尚产业集团，当初报纸都报道过，但这一承诺并未兑现，相反还在卖集团的资产。
葛文耀在引入平安信托的时候肯定没有想到，资本是贪婪的，更没料想到自己会是这样的结局。没有葛文耀掌舵的上海家化，以后面临的问题可能更复杂。
Lumi和多家风险投资--分散风险
相宜本草、上海家化与资本的爱恨情仇，让那些既想引入风险投资，又想避免被资本欺负的日化企业衡量自己该怎么办？除了通过调研谨慎选择资本之外，还有一个方式，那就是引入多家风险投资，分散风险，当然日化企业需要有足够的吸引力。在众多资本与日化企业的结合中，我们发现，Lumi是难得能引入五家风险投资资金的企业。
Lumi总部在上海，创立于2007年，是国内保健品在线直销的领导品牌，通过电话与网络中心销售美容健康产品，占据国内胶原蛋白产品的半壁江山。Lumi主张内服养美理念，进入中国市场四年多来，以胶原系列、美白系列、健康系列和纤体系列四大产品线赢得市场口碑，并于2011年签约国内一线影星杨幂为代言人。
根据清科数据显示，Lumi就多次引入资本，2010年和2012年已经分别实现了两轮融资。
2010年4月，Lumi引入了DCM资本和一个秘密的投资资本。两年多后，2012年11月，又宣布获得由知名基金ClearVue（锴明投资），DCM，Fidelity、JAFCO和Capvent等国际基金共同投资数千万美元，而且有些风险投资还参与了两轮融资，这些私募资金都是国内外知名的投资资金，可见Lumi巨大的吸引力。
Lumi将把此次融资用于品牌、产品和渠道建设。此次融资将帮助Lumi增强产品研发创新能力，提升品牌形象，以及加强和提升Lumi的客户服务水平，以强化Lumi在营养美容领域的领先地位。
ClearVue (锴明投资)的董事合伙人陈维立表示，随着营养美容行业的快速增长，Lumi将持续爆发性的成长，ClearVue非常荣幸能够有机会投资Lumi，并与Lumi一起发展。ClearVue的另一位董事合伙人、前百事CMO许智伟也表示，融资完成后ClearVue将和Lumi管理团队紧密合作，利用ClearVue在消费品和媒体领域的经验和积累，帮助Lumi打造成为全球一流的营养美容品牌。
安婕妤和高盛--灰姑娘的故事
笔者注意到，众多笔风险投资中，高盛投资安婕妤特别惹人注目，而且安婕妤也是资本众星捧月的企业。安婕妤在国内并不是非常有名，而高盛则盛名已久，所以这是一段灰姑娘遇到王子的故事。
继相宜本草预披露IPO招股书后，合资化妆品企业安婕妤也于2012年9月开始接受环评公示，拟赴深交所上市。
资料显示，安婕妤拥有全资子公司2家，包括广州安婕妤生物科技有限公司、喜园(广东)生物科技有限公司。公司拟赴深交所上市，IPO募投项目包括“广州安婕妤生物科技有限公司信息系统建设项目”、“广州安婕妤生物科技有限公司营销网络建设项目”、“安婕妤化妆品科技股份有限公司扩建二期仓库技改项目”和“安婕妤化妆品科技股份有限公司研发中心改扩建技改项目”共4个项目，上述项目均未动工建设。
与相宜本草主打日化产品不同的是，安婕妤定位于中高端美容院品牌，其代言人为吴小莉。据公开资料，安婕妤由林志隆、翁子婷夫妻二人于1991年共同创建，是一家集生物科学技术的开发、化妆品及原材料的生产、销售为一体的高新技术企业，其前身为广州瑞商丰银生物科技有限公司。公司主要从事安婕妤、安吉希可儿、瑞特莲恩、菲莎妮丝以及安诺妍五大化妆品品牌的研发、生产和销售，同时还代理意大利品牌RVB。安婕妤加盟店达到5000家。
安婕妤对于上市的谋划一直很高调。公司方面曾公开表示，安婕妤上市是行业积累以及自身实力积累的必然，公司早在2004年已由证券公司介入，在2006年已开始筹备。然而，相比相宜本草，安婕妤仍然鲜为人知。而这个鲜为人知的品牌却有全世界着名的投资银行--高盛的影子。
高盛集团成立于1869年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一。在过去的十年中，高盛做了很多着名的项目，比如中国移动通信于1997年进行的首次公开招股发售，筹资40亿美元，成为亚洲地区(除日本外)规模最大的民营化项目之一。在债务融资方面，高盛在中国牵头经办了近40项大型的债务发售交易。
所以能获得如此高实力的投资资金，安婕妤也肯定有过人之处。高盛效应也带动了多家PE/VC热捧安婕妤。工商资料显示，除大股东安婕妤控股外，公司另有9家发起人股东，其中7家为PE/VC(海外PE两家)。其中，高盛公司于2011年进驻，另一家海外PE为注册地在毛里求斯的private opportunities；国内VC企业则包括富涛创投公司、福建保富创投公司、温州海汇商融创投公司、广州海汇投资管理公司以及深圳久安富赢投资公司。
乐蜂网和中金--日化电商和券商直投资金首度联姻
在众多风险投资项目中，日化企业里主攻日化行业电商的乐蜂网特别惹眼。难得的是，他们的风险投资机构是全国知名的券商直投资金--中金公司。乐蜂网也是日化电商与券商直投资金的首度结合。
2012年4月26日，东方风行集团宣布获得中金和宽带基金B轮4000万美元投资，华兴资本担任本轮融资财务顾问。这也是继2008年红杉资本投资后东方风行集团进行的第二轮融资。
东方风行集团董事长李静表示，此轮融资的资金将主要用于其子公司化妆品电商平台乐蜂网的运营，包括将乐蜂网打造成化妆品目的店以及自有化妆品静佳品牌的业务发展、仓储体系的建设等。
东方风行集团成立于2000年，是由中国着名电视节目制作人、主持人李静创立的的跨媒体公司。东方风行旗下三大业务板块：传媒业务，目前拥有《超级访问》、《美丽俏佳人》等多档品牌电视节目；化妆品电商平台乐蜂网，以提供女性时尚解决方案为主要服务；化妆品品牌静佳，目前拥有五大系列两千多款产品。
乐蜂网和聚美优品一向都是死对头，乐蜂网能得到中金的投资，无疑能走得更快。因为中金不是一般的投资资金。
中金投资（集团）有限公司成立于1995年，在上海市注册登记的集团公司，注册资本为3亿元人民币。中金投资集团是中国着名券商中金公司旗下的直投资金，中金已经投资了众多知名项目，比如全国第一家儿童奶粉上市公司贝因美等等。
券商直投资金有什么特别的魔力？券商直投资资金，顾名思义是券商自己控股的投资资金。一般情况下，券商直投资金会投资自家券商承销保荐的优质项目，投资的项目都会想法设法辅导其上市，以获得最高收益的退出。所以，被投资的企业成功上市的几率非常大。乐蜂网能获得中金公司的热捧，至少证明乐蜂网有特别的力量。