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洗涤化妆品周报

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日化企业挂牌新三板将享八大好处

发布日期:2014-02-19 11:07   作者本报特约记者 TNA
  新三板在全国的扩容,让众多急需融资、希望也能从实业进入资本市场的中小企业们
  中小企业兴奋不已。
  挂牌新三板的企业将获得不少好处,不仅可以获得政府200万元左右真金白银的补贴,而且还可以方便融资、提升公司的影响力等等方面受益,最吸引人的是,新三板的公司若能满足上市条件,可以在交易所直接申请上市,免去了中间漫长的证监会审核时间。
  为何设立新三板?
  如果要了解新三板对日化企业有何好处,我们先了解一下设立新三板的初衷,新三板的设立主要是为了解决下面两方面问题。
  第一,解决国内资本市场“倒三角“格局。
  按国外成熟市场经验,多层次资本市场体系应为正金字塔结构,其中主板市场是塔尖;二板市场为塔身,为中小企业“隐形冠军”的摇篮和创业创新企业的“助推器”;场外市场则是金字塔的庞大基座,是上市资源的“孵化器”和“蓄水池”。
  但我国却呈现“倒三角”的市场结构。截至2013年第三季度,沪深证券交易所上市公司2489家,总市值24.13万亿元。而全国股份转让系统挂牌公司仅约300家,市值350亿元,与主板、二板市场差距较大,使得我国多层次资本市场体系的构建始终是“瘸腿走路”。
  不过,随着新三板的扩容,国内资本市场“倒三角”格局将迎来转机。来自股转系统的数据显示,目前全国约有2000多家企业准备在新三板挂牌。多机构预计,未来5年新三板挂牌公司数量将突破4000家,总市值万亿元以上,年交易额4000亿元以上,形成和上交所、深交所三足鼎立的全国性证券交易所。
  第二,解决中小企业融资难的问题
  近几年,国内股票市场的表现极其低迷。究其原因,主要在于过度的市场融资以及不合理的交易机制。以前者为例,近三年的融资再融资规模已经突破了万亿。而今年以来,尽管IPO得以停发,但是市场再融资规模已经远超2000亿元。
  不可否认,新三板的扩容确实会让国内的中小型企业尝到了甜头。根据不完全的数据显示,当前国内中小型的企业数量多达1000多万家,而其中绝大部分的企业急需融资。正如管理层所言,当前的中国正面临着“两多两少”的问题,即中小企业多,融资渠道少;民间资金多,投资渠道少。在过去很长的时期内,中小企业可以通过间接融资与直接融资的渠道实现融资。然而,在实际的操作中,他们能够成功融资的概率非常低。
  以银行贷款为例,目前银行贷款是主要的间接融资渠道,而它也承担了国内主要的融资任务。不过,在更多的时候,银行更愿意将资金贷款给信用度高的大型国有企业,甚少贷款给中小型企业。于是,绝大部分中小企业最终难以通过银行贷款实现融资。最后,部分企业为了维持企业的运转,不得不通过民间高利贷等渠道实现融资,企业的生存环境日趋严峻。
  再以直接融资渠道中的股票发行为例,当前企业可以通过主板市场、中小板市场以及创业板市场等渠道进入证券市场以实现融资。可是,在上述的市场中,创业板市场的准入门槛相对较低,但是仍然阻挡了大部分中小企业的进入。以创业板市场的准入门槛为例,根据规定要求,创业板拟上市的企业必须在近2年连续盈利,净利润累计不少于1000万元,且呈现出持续增长的格局。或者,企业需要在最近1年盈利,且净利润不少于500万元,最近1年的营业收入不少于5000万元,最近2年的营业收入增长率均不低于30%。可见,在相对严格的上市条件下,中小企业很难进入证券市场实现融资。尽管部分中小企业符合了上述的上市条件,但是在当前IPO停发的阶段,企业也被迫漫长地等待。
  如今,新三板全面扩容,且突破了现有的国家高新区限制,无疑为中小企业创造了融资的平台。纵观新三板市场的特点,主要在于上市门槛很低,且在企业发展到一定的阶段,可以通过交易所审核实现转板等。
  以新三板的上市门槛为例,根据规定要求,公司需要依法设立且存续满两年,公司需要具有持续经营能力,且股权明晰、治理机制健全等条件。同时,需要一提的是,在规定中,主办券商要负有推荐并持续督导的作用,强化了相关券商的职责。相比之下,新三板的上市门槛比创业板宽松很多,且不设置财务门槛,即申请挂牌的公司可以尚未盈利。
  挂牌新三板,日化企业有八大好处
  刚才提到了,相比其他版块比如主板、中小板、创业板等等,新三板登录的门槛非常低,基本上只需要满足一下五个条件:
  ( 1) 依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算;
  ( 2)业务明确,具有持续经营能力;
  ( 3)公司治理机制健全,合法规范经营;
  ( 4)股权明晰,股票发行和转让行为合法合规;
  ( 5)主办券商推荐并持续督导;
  ( 6)全国股份转让系统公司要求的其他条件。
  这样看来,应该多数日化中小企业都具备资格,那么日化企业在新三板挂牌有什么好处呢?大致有以下几方面:
  一是可享受补贴。
  在新三板挂牌最直接也最实惠的好处就是能获得政府补贴。根据各区域园区及政府政策不一,企业可享受园区及政府的补贴、税收优惠政策也不一样。
  各个省份的补贴大相近庭。比如大连高新区的企业成功挂牌可以获得政府补贴高达290万元,鞍山高新区则补贴240万元,武汉东湖高新区补贴225万元, 苏州工业园区可补贴200万元,南宁高新区补贴170万元,上海张江、绵阳高新区补贴都补贴160万元,成都和柳州高新区都补贴150万元,北京中关村补贴90万-140万元,沈阳、厦门则补贴30万元,而也有的地方补贴少一些,比如天津滨海区、包头稀土高新区、石家庄高新区都只补贴100万元、杭州高新区则是90万元,西安高新区才补贴80万,而青岛高新区才补贴70万。
  而省内的区域补贴也高低不一,补贴方式也五花八门。比如广东省各个区域的补贴政策就不尽相同,根据北京市开泰律师事务所提供的数据,东莞松山湖高新区的财政补贴金额为200万,这个补贴的发放时间实在改制后的时候发放100万,改制前10名资助150万,第二阶段是通过券商内核的时候,发放50万;第三阶段是成功挂牌后,另外资助50万,前10名资助100万。而深圳高新区则规定,企业在挂牌新三板后直接补贴180万。肇庆高新区补贴130万元,其中改制后补贴30万,券商内核时补贴50万,挂牌成功50万元。而佛山高新区又不一样,佛山高新区的政府补贴大概是70-90万之间,发放的时间分为几个阶段,第一阶段改制成功后补贴30万,第二阶段挂牌成功后补贴30万,第三阶段挂牌后按融资额补贴10-30万。
  二,更容易融资。无论在主板、中小板还是创业板上市,都是为了能更好的融资,在新三板挂牌也是如此。如果在新三板挂牌,无疑能提升日化企业的融资能力,第一,挂牌公司可以在全国性场外市场通过可转债、中小企业私募债等方式进行债券融资。第二,挂牌后公司股权估值显着提升,银行对公司的认知度和重视度也会明显提高,将更容易以较低利率获得商业银行贷款。第三,新三板上市公司挂牌后可实施定向增发股份,提高公司信用等级,帮助企业更快融资。
  三,实现财富增值。
  与在其他三板上市的企业相似,新三板上市企业及股东的股票可以在资本市场中以比较高的价格进行流通,获得了流动性溢价,估值水平较挂牌前会有明显提升。同时,更容易受到风投、PE等股权投资机构的关注和提升估值。另外,有利于与其他新三板的公司促成合作实现业绩收入。所以新三板企业在提高股权流动性的同时,也实现资产增值。
  四,提升规范度。
  日化企业在公司治理、财务税收、业务合同等方面普遍存在一定的不规范问题。挂牌过程中在券商、律师事务所、会计师事务所等专业中介机构的介入下,企业可以初步建立起现代企业治理和管理机制;挂牌后在主办券商的持续督导和证监会及全国股份转让系统的监管下规范运营。因此可有效提升规范度。
  五,提升企业公众形象和认知程度。
  日化企业的产品最需要用广告来推广,而挂牌的日化企业是在全国性场外市场公开转让的证监会统一监管的非上市公众公司,能提升企业形象和认知度,在进行市场拓展、取得客户信任、提高公众认知及获取政府支持方面都更为容易。
  六,有利于完善公司资本结构。
  公司挂牌新三板,就等于踏进了资本市场,通过股权融资等等方式有利于完善公司的资本结构,促进公司规范发展。
  七,提振员工信心,增强公司凝聚力。
  挂牌后公司估值水平上升且可公开转让,员工股权激励的吸引力和可行性大大增加,企业能够吸引和留住优秀人才,增强公司凝聚力。
  八,可进行转板上市。
  转板机制一旦确定,公司可优先享受绿色通道。《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,新三板企业在准入条件上不设财务门槛和公司规模要求;在转板机制上也做了明确安排,即在全国股转系统挂牌的公司,达到股票上市条件的,可直接向证券交易所申请上市交易。
  理论上而言,通过转板上市要比IPO快很多。日化企业欲在交易所上市就要满足交易所规定的上市标准。 按照沪深交易所修订的上市规则,主板上市需要股本在5000万元以上,公开发行的股份达到公司股份总数的25%(股本超过4亿元的,这一比例是10%);创业板则要求股本总额不少于3000万元,公司股东不少于200人。
  目前,已经有不少新三板公司在创业板甚至中小板上市。比如东土科技、博晖创新、紫光华宇、佳讯飞鸿、世纪瑞尔、北陆药业、久其软件。这些企业在登陆流动性更好、交易更加活跃的创业板和中小板后,估值都有大幅提升。
  但其实,上述成功登陆中小板创业板的7家公司并非真正意义上的转板。它们都是先在新三板终止挂牌,再通过IPO程序进入到中小板和创业板。其中世纪瑞尔是第一只挂牌新三板的股票,第一个吃螃蟹的公司吃了不少苦。其在2006年1月就完成了新三板挂牌。对于这只新三板第一股来说,它一上市就经历了漫长的等待。2006年11月,世纪瑞尔公告,公司递交的中小板IPO申请已获证监会受理,成为首家拟转主板的“新三板”公司。但一年之后,世纪瑞尔主动撤回申请,原因是“时机尚不成熟”。直至2010年底,世纪瑞尔才成功登陆创业板。
  但是,根据《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,符合挂牌条件的,可以申请在全国股份转让系统挂牌公开转让股份。也就是可以减少证监会审核的程序,这将会大大提高新三板的转板效率。
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